沉睡的夏季金融市场可能会从日本猛然惊醒。
中国的房地产市场困境是宏观经济担忧的首要和核心，但在全球市场波动方面，日本仍然是一个潜在的火药桶。 市场观察人士表示，目前应关注日元走弱，这可能很快会促使日本当局出手阻止日元贬值。
BMO资本市场全球外汇策略师Stephen Gallo在本周早些时候的一份报告中表示，日元和日本政府债务的疲软可能需要日本央行和财政部“持续或大力”干预。
加洛写道：“如果这些事件导致人们预期日本央行将采取更加激进的货币政策转变，那么我们可能会面临一个大问题。”
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2小时前这个问题将是全球政府债券收益率的再次上涨，这可能会削弱投资者对股票和其他被认为风险更大的资产的兴趣。 7月底，投资者尝到了这种滋味，当时日本央行收益率曲线控制计划的调整引发了美国国债收益率的下意识飙升，给美国股市的反弹泼了一盆冷水。
早些时候：日本央行的政策调整对市场意味着什么
这一变化进一步放宽了日本10年期国债收益率的上限，强化了日本央行即将结束其作为最后一家维持超宽松货币政策的主要央行地位的预期。
如果这种情况发生，市场观察人士担心，日本收益率上涨将吸引日本投资者抛售其持有的大量美国国债，转而投资国内，从而推高美国和全球收益率。 收益率和债务价格走势相反。
这解释了日本央行上个月即将调整的消息传出后的下意识反应，但日本收益率目前仍受到收益率曲线控制政策的束缚。 日本央行表示，现在将以 1% 的利率购买 10 年期日本政府债券 BX:TMBMKJP-10Y，放宽了此前 0.5% 的上限。 分析师表示，实际上，日本央行可能会介入购买 0.5% 至 1% 之间的任何货币。 周三 10 年期日本国债收益率为 0.63%。
加洛表示，一个关键问题是，日本央行债券市场干预和负政策利率限制了长期债券的上涨程度，而与此同时，日本的财政状况表明，长期借贷成本应该会大幅上涨。
“换句话来说，这变得很像一场拔河游戏。 这些情况并不总是会以糟糕的结果告终，但很多情况都会如此，并在此过程中导致跨资产波动性大幅上涨，”他表示。
与此同时，分析师指出，日本以外的债券收益率因日本央行的货币政策波动而上涨，导致日元贬值。 根据道琼斯市场数据，10 年期美国国债 BX:TMUBMUSD10Y 的收益率周三收于 4.258%，为 2008 年 6 月 13 日以来的最高收盘价。
在上个月调整收益率曲线控制后，日元也大幅走高，但反弹是短暂的。 加洛指出，毕竟，这种“边缘修修补补”预计不会支撑日元，因为交易员更加关注仍然为负的短期利率。
日元 USDJPY, -0.09% 本周已交投于 1 美元兑 145 美元以上，为 11 月初以来的最低水平。 美元多头似乎对将美元/日元汇率推升至 145 上方感到紧张。
Bannockburn Global Forex 首席市场策略师 Marc Chandler 在一份报告中表示：“由于汇率和 10 年期日本国债都接近日本央行去年 9 月干预的水平，市场可能会变得谨慎。”
“如果干预最好被理解为升级阶梯，那么日本官员已经开始攀登阶梯，”他写道。
日本财务大臣铃木俊一周二表示，他正在“以高度紧迫感”关注外汇市场，如果走势出现过度，将采取“适当行动”。 据新闻报道。
周三美国股市，道琼斯工业平均指数下跌约 135 点，跌幅为 0.4%，标准普尔 500 指数下跌 0.6%，纳斯达克综合指数下跌 1%。 股市在 2023 年有所上涨，但在 8 月份有所回落，其疲软部分归因于国债收益率上涨。 自 7 月底以来，标准普尔 500 指数已下跌 3.9%，道指下跌 2.1%，纳斯达克指数下跌 5.9%。
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